Broadcom veräußert VMware EUC

Broadcom und VMware sind wieder in den Schlagzeilen.

Zunächst ein kurzer Rückblick auf die jüngere Vergangenheit der Unternehmen:

• 26. Mai 2022 - In einem unerwarteten Schritt kündigte Broadcom eine Vereinbarung zur Übernahme von VMware an.
• 22. November 2023 – Broadcom gab den Abschluss der VMware-Übernahme bekannt.
• 7. Dezember 2023 – Broadcom kündigte seine Absicht an, den Geschäftsbereich End User Computing (EUC) von VMware zu veräußern.
• 23. Dezember 2023 – Broadcom kündigte das Ende von VMware-Partnerprogrammen und -Anreizen an.

Am 26. Februar 2024 gab KKR, eine Private-Equity-Gesellschaft mit einem sehr diversifizierten Anlageportfolio, bekannt, dass sie eine endgültige Vereinbarung mit Broadcom zur Übernahme der EUC-Sparte von VMware im Wert von rund 4 Milliarden US-Dollar unterzeichnet hat. KKR erklärte außerdem, dass VMware EUC nach Abschluss der Transaktion ein eigenständiges Unternehmen sein wird.

Die Nachricht, dass VMware EUC als eigenständiges Unternehmen (mit neuem Namen) weitergeführt wird, ist eine Erleichterung für viele in der EUC-Community, insbesondere für Kunden und Partner. Und es ist ein starkes Signal, dass sich diese Akquisition von der Übernahme durch Citrix durch Vista und Evergreen Coast Capital unterscheidet.

Vista-Citrix und KKR-VMware EUC-Vergleich

Es wäre leicht anzunehmen, dass die Übernahme von VMware EUC durch KKR den gleichen Weg gehen wird wie die Übernahme von Citrix durch Vista und Evergreen Coast Capital, d. h. erhebliche Entlassungen, die Eliminierung von Forschung und Entwicklung, enorme Änderungen an den Produkten, den Abläufen und der Markteinführungsstrategie. Ein kurzer Rückblick auf die jeweiligen Aktionen, die zu den Akquisitionen geführt haben, spricht jedoch eine andere Sprache.

Erstens sind die Gründe für jeden Verkauf völlig unterschiedlich. Der Citrix-Verkauf war das Ergebnis jahrelanger aktivistischer Investorenaktivitäten, um die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen, es profitabler zu machen und es auf eine Übernahme vorzubereiten, die ihre Investitionen verstärkte. Als sie verkauften, war es an Vista Equity Partners, eine Private-Equity-Firma, deren Ziel es war, Citrix auf das Wesentliche zu reduzieren und mit TIBCO zu kombinieren, das Vista 2014 übernommen hatte. Einigen Quellen zufolge war TIBCO trotz Investitionen auf allen Ebenen des Unternehmens eine enttäuschende Übernahme. Der Zusammenschluss der beiden Unternehmen ermöglichte es Vista, erhebliche Kürzungen bei beiden Unternehmen vorzunehmen, um die neue Cloud Software Group "richtig zu dimensionieren" und mehr Gewinnmöglichkeiten zu schaffen.

Im Gegensatz dazu war der Verkauf von VMware an Broadcom nicht durch das Bedürfnis der Investoren getrieben, von der Übernahme zu profitieren. VMware agierte als eigenständiges (und profitables) Unternehmen. Stattdessen wurde der Kauf von VMware durch Broadcom von Broadcoms Wunsch angetrieben, ein führender Anbieter von Infrastrukturtechnologie für Unternehmen zu werden.

Das ist auch der Grund, warum Broadcom beschlossen hat, sich von VMware EUC zu trennen. Wie in unserem Blogbeitrag erwähnt, war der erste Hinweis in der Ankündigung des Abschlusses der VMware-Übernahme im November 2023 enthalten, in der es hieß: "Der Fokus von Broadcom liegt darauf, Unternehmenskunden die Erstellung und Modernisierung ihrer privaten und hybriden Cloud-Umgebungen zu ermöglichen." VMware EUC passte schlicht und einfach nicht in die Strategie von Broadcom.

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Broadcom war motiviert, VMware EUC schnell zu verkaufen, damit es sich darauf konzentrieren konnte, die Rechenzentrumstechnologie von VMware in das größere Leistungsversprechen von Broadcom zu integrieren.

Und tatsächlich war VMware EUC ein ziemlich attraktiver Übernahmekandidat. Die Sparte erwirtschaftete einen geschätzten Umsatz von 2 Milliarden US-Dollar pro Jahr und war ein starker Konkurrent im EUC-Bereich, mit weit weniger technischer Geschichte und Haftung als Citrix. Darüber hinaus gab es mit Ausnahme der Integration von VMware Horizon in vSphere und vCenter praktisch keine technischen Abhängigkeiten, die der Käufer von VMware EUC hätte entwirren müssen. Außerdem ist das geistige Eigentum von VMware EUC weitaus weniger umfangreich und komplex als das von Citrix, wodurch es weniger ablenkend und viel einfacher zu verwalten ist, was dem neuen Unternehmen helfen wird, einfacher und schneller voranzukommen als Citrix/CSG.

Ein weiterer Vergleich sind die Kosten der einzelnen Investitionen. Citrix wurde für 16,5 Milliarden US-Dollar gekauft; VMware EUC für 3,8 Milliarden US-Dollar. Der Druck, die Investition zu erfüllen, ist für VMware EUC weitaus weniger belastend als für Citrix/CSG und erfordert weitaus weniger Kürzungen für VMware EUC als für Citrix/CSG.

Und wie sieht es mit der Integration von Horizon in vCenter und vSphere aus? Die Integration wurde aus lizenzrechtlicher Sicht abgedeckt, indem eine vSphere Desktop-Lizenz ohne zusätzliche Kosten für den Kunden in Horizon enthalten war. Wenn sich VMware EUC formell von VMware trennt, muss sich das ändern.

Die Chancen stehen gut, dass VMware bereits 2022 mit der Integration begonnen hat, als Broadcom die Vereinbarung zur Übernahme von VMware bekannt gab. Wenn nicht, hätte KKR der Übernahme von EUC zugestimmt, wenn keine technische Strategie in Arbeit gewesen wäre? Wahrscheinlich nicht. Tatsächlich wird die Umwandlung von VMware EUC in ein eigenständiges Unternehmen wahrscheinlich den Weg für Technologieintegrationen mit mehreren Partnern und Plattformen ebnen, die Horizon für mehr Käufer attraktiver machen werden.

Wie wird sich VMware EUC weiterentwickeln?

In Anbetracht all der oben genannten Punkte können Änderungen an VMware EUC Folgendes umfassen:

• Ein neuer Firmenname (das ist eine ziemlich gute Wette)
• Eine umbenannte Produktlinie
• Kurzfristige Preisanpassungen, um die vSphere-Kosten schmackhaft zu machen
• Entkopplung von Horizon- und vSphere-Lizenzierung
• Mehr Investitionen in Forschung und Entwicklung, um strategische technische Partnerschaften zu schaffen, die es Horizon ermöglichen, in mehr Clouds mit Nicht-VMware-Hypervisoren ausgeführt zu werden

Die Erwartungen sind hoch. KKR hat das bestehende Managementteam von EUC für das neue Unternehmen beibehalten, um von dessen Produkt- und Käuferwissen zu profitieren, was einen Vorsprung verschaffen wird.

Das wird die Zeit zeigen.

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