ブロードコム、VMware EUCを売却

Broadcom と VMware が再びニュースに登場しました。

まず、各社の最近の過去を簡単に振り返ってみましょう。

• 2022 年 5 月 26 日 - Broadcom は、予期せぬ動きとして、VMware を買収する契約を発表しました。
• 2023 年 11 月 22 日 – Broadcom は、VMware の買収が完了したことを発表しました。
• 2023 年 12 月 7 日 – Broadcom は、 VMware のエンド ユーザー コンピューティング (EUC) 部門を売却する意向を発表しました。
• 2023 年 12 月 23 日 – Broadcom は 、VMware パートナー プログラムとインセンティブの終了を発表しました。

2024年2月26日、非常に多様な投資ポートフォリオを持つプライベートエクイティ会社であるKKRは、BroadcomとVMwareのEUC部門を約40億ドル相当の取引で買収する正式契約を締結したと発表しました。

VMware EUCが独立した企業(社名変更)として存続するというニュースは、EUCコミュニティの多くの人、特にお客様やパートナーにとって安堵の材料です。そして、この買収が、VistaとEvergreen Coast CapitalによるCitrixの買収とは異なることを強く示しています。

VistaとCitrix、KKRとVMware のEUCの比較

KKRによるVMware EUCの買収は、VistaやEvergreen Coast CapitalによるCitrixの買収と同じルート、つまり大幅なレイオフ、R&Dの廃止、製品、オペレーション、市場開拓戦略の大幅な変更など、想定するのは簡単です。しかし、買収に至ったそれぞれの行動をざっと見てみると、別のことが分かります。

まず、それぞれの販売の理由がまったく異なります。Citrixの売却は、アクティビスト投資家が同社を支配し、収益性を高め、投資を拡大する買収に備えるための長年の活動の結果でした。彼らが売却したのは、プライベートエクイティ会社であるVista Equity Partnersで、Citrixを必要最低限に落とし込み、Vistaが2014年に買収したTIBCOと統合することを目標としていました。一部の情報筋によると、TIBCOは会社のあらゆるレベルで投資したにもかかわらず、期待外れの買収だったという。両社を統合することで、Vistaは新会社のCloud Software Groupを「適切な規模」にするために両社を大幅に削減し、より多くの収益機会を生み出すことができました。

対照的に、ヴイエムウェアのBroadcomへの売却は、買収から利益を得たいという投資家のニーズによって推進されたものではありません。ヴイエムウェアは、独立した(そして収益性の高い)企業として運営されていました。BroadcomによるVMwareの買収は、エンタープライズ企業向けのインフラストラクチャ・テクノロジーのリーダーになりたいというBroadcomの願望によって推進されました。

Broadcom が VMware EUC の売却を決定したのもそのためです。ブログ 記事で 述べたように、最初のヒントは、2023年11月にVMwareの買収が完了したと発表した際に、「Broadcomの今後の焦点は、企業のお客様がプライベートクラウド環境とハイブリッドクラウド環境を構築し、モダナイズできるようにすることです」と述べられています。単純明快に言うと、VMware EUC は Broadcom の戦略に合わなかったのです。

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Broadcom は、VMware のデータセンター テクノロジーを Broadcom のより大きな価値提案に組み込むことに集中できるように、VMware EUC を迅速に売却する動機付けでした。

実際、VMware EUCは買収の見込み客として非常に魅力的でした。この部門は、年間推定20億ドルの売上を生み出しており、EUC分野では強力な競争相手であり、Citrixよりもはるかに技術的な履歴と責任がありませんでした。さらに、VMware HorizonとvSphereおよびvCenterの統合を除けば、VMware EUCの購入者が解明しなければならない技術的な相互依存関係はほとんどありませんでした。また、VMware EUCの知的財産はCitrixよりもはるかに広大で複雑ではないため、気が散ることが少なく、管理がはるかに容易であるため、新会社はCitrix/CSGよりも簡単かつ迅速に前進することができます。

別の比較は、各投資のコストです。Citrixは$ 16.5Bで購入されました。$ 3.8BのVMware EUC。VMware EUCは、Citrix/CSGの場合と同様に、投資を回収しなければならないというプレッシャーがはるかに少なく、VMware EUCの削減はCitrix/CSGよりもはるかに少なくて済みます。

また、Horizon と vCenter および vSphere の統合についてはどうでしょうか。この統合は、Horizon に vSphere Desktop ライセンスを追加料金なしで含めることで、ライセンスの観点からカバーされました。VMware EUCがVMwareから正式に分離されたら、この状況は変わらざるを得ません。

VMwareは、BroadcomがVMwareを買収する合意を発表した2022年に統合に取り組み始めた可能性があります。もしそうでなければ、KKRは技術戦略が策定されていなかったら、EUCの買収に合意していただろうか?たぶんそうじゃないです。実際、VMware EUCが独立した企業になることで、複数のパートナーやプラットフォームとのテクノロジー統合への道が開かれ、より多くのバイヤーにとってHorizonがより魅力的なものになるでしょう。

VMware EUCは今後どのように進化していくのでしょうか。

上記のすべてを考慮すると、VMware EUC には次のような変更が考えられます。

• 新しい会社名(これはかなり良い賭けです)
• 製品ラインの名称変更
• vSphereのコストを満足させるための短期的な価格調整
• Horizon と vSphere のライセンスの分離
• Horizon が VMware 以外のハイパーバイザーを使用してより多くのクラウドで実行できるようにするための戦略的技術パートナーシップを構築するための研究開発投資の増加

期待は大きいです。KKRは、EUCの既存の経営陣を新会社に残し、製品とバイヤーの知識を活用することで、有利なスタートを切ることができます。

時間が解決してくれるだろう。

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