Broadcom vend l'EUC de VMware

Broadcom et VMware reviennent dans l’actualité.

Tout d’abord, un rapide tour d’horizon du passé récent des entreprises :

• 26 mai 2022 - Dans un geste inattendu, Broadcom a annoncé un accord pour acquérir VMware.
• 22 novembre 2023 – Broadcom a annoncé la finalisation de l’acquisition de VMware.
• 7 décembre 2023 – Broadcom a annoncé son intention de céder la division End User Computing (EUC) de VMware.
• 23 décembre 2023 – Broadcom a annoncé la fin des programmes et des incitations des partenaires VMware.

Le 26 février 2024, KKR, une société de capital-investissement disposant d’un portefeuille d’investissement très diversifié, a annoncé qu’elle avait signé un accord définitif avec Broadcom pour acquérir la division EUC de VMware dans le cadre d’une transaction évaluée à environ 4 milliards de dollars. KKR a également déclaré qu’à la clôture de la transaction, VMware EUC deviendrait une société autonome.

L’annonce de la poursuite de VMware EUC en tant que société autonome (avec un nouveau nom) est un soulagement pour de nombreux membres de la communauté EUC, en particulier les clients et les partenaires. Et c’est un signal fort que cette acquisition est différente de l’acquisition de Citrix par Vista et Evergreen Coast Capital.

Comparaison entre Vista-Citrix et KKR-VMware EUC

Il serait facile de supposer que l’acquisition de VMware EUC par KKR suivra la même voie que l’acquisition de Citrix par Vista et Evergreen Coast Capital, c’est-à-dire des licenciements importants, l’élimination de la R & D, d’énormes changements dans les produits, les opérations et la stratégie de mise sur le marché. Cependant, un examen rapide des actions respectives ayant abouti aux acquisitions raconte une histoire différente.

Tout d’abord, les raisons de chaque vente sont complètement différentes. La vente de Citrix a été le résultat d’années d’activité d’investisseurs activistes pour prendre le contrôle de l’entreprise, la rendre plus rentable et la préparer à une acquisition qui a amplifié leur investissement. Lorsqu’ils ont vendu, c’était à Vista Equity Partners, une société de capital-investissement dont l’objectif était de réduire Citrix à l’essentiel et de le combiner avec TIBCO, que Vista a acquis en 2014. Selon certaines sources, l’acquisition de TIBCO a été décevante malgré des investissements à tous les niveaux de l’entreprise. La fusion des deux sociétés a permis à Vista d’effectuer des coupes significatives dans les deux pour « ajuster la taille » de la nouvelle société Cloud Software Group, créant ainsi davantage d’opportunités de profit.

En revanche, la vente de VMware à Broadcom n’a pas été motivée par le besoin des investisseurs de tirer profit de l’acquisition. VMware fonctionnait comme une entreprise autonome (et rentable). Au lieu de cela, l’achat de VMware par Broadcom a été motivé par le désir de Broadcom de devenir un leader de la technologie d’infrastructure pour les entreprises.

C’est aussi la raison pour laquelle Broadcom a décidé de se départir de VMware EUC. Comme l’indiquait notre billet de blog , le premier indice a été inclus dans son annonce de novembre 2023 de la finalisation de l’acquisition de VMware, déclarant que « l’objectif de Broadcom à l’avenir est de permettre aux entreprises clientes de créer et de moderniser leurs environnements de cloud privé et hybride ». En clair, VMware EUC ne correspondait tout simplement pas à la stratégie de Broadcom.

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Broadcom était motivé à vendre rapidement VMware EUC afin de pouvoir se concentrer sur l’intégration de la technologie de datacenter de VMware dans la proposition de valeur globale de Broadcom.

Et, en fait, VMware EUC était une perspective d’acquisition assez attrayante. La division générait un chiffre d’affaires estimé à 2 milliards de dollars par an et constituait un concurrent sérieux dans l’espace EUC, avec beaucoup moins d’antécédents techniques et de responsabilités que Citrix. De plus, à l’exception de l’intégration de VMware Horizon avec vSphere et vCenter, il n’y avait pratiquement aucune interdépendance technique que l’acheteur de VMware EUC aurait besoin de démêler. De plus, la propriété intellectuelle de VMware EUC est beaucoup moins vaste et complexe que Citrix, ce qui la rend moins distrayante et beaucoup plus facile à gérer, ce qui aidera la nouvelle société à aller de l’avant plus facilement et plus rapidement que Citrix/CSG.

Une autre comparaison est le coût de chaque investissement. Citrix a été acheté pour 16,5 milliards de dollars ; VMware EUC pour 3,8 milliards de dollars. La pression pour réaliser l’investissement est beaucoup moins onéreuse pour VMware EUC que pour Citrix/CSG et nécessitera beaucoup moins de réductions pour VMware EUC que pour Citrix/CSG.

Et qu’en est-il de l’intégration d’Horizon avec vCenter et vSphere ? L’intégration a été couverte du point de vue de la licence par l’inclusion d’une licence vSphere Desktop avec Horizon sans frais supplémentaires pour le client. Lorsque VMware EUC se séparera officiellement de VMware, cela devra changer.

Il y a de fortes chances que VMware ait commencé à s’occuper de l’intégration en 2022 lorsque Broadcom a annoncé l’accord d’acquisition de VMware. Si ce n’était pas le cas, KKR aurait-il accepté d’acquérir EUC si une stratégie technique n’était pas en cours d’élaboration ? Probablement pas. En fait, le fait que VMware EUC devienne une entreprise autonome ouvrira probablement la voie à des intégrations technologiques avec de multiples partenaires et plates-formes, ce qui rendra Horizon plus attrayant pour un plus grand nombre d’acheteurs.

Comment VMware EUC va-t-il évoluer ?

Compte tenu de tout ce qui précède, les modifications apportées à VMware EUC peuvent inclure :

• Un nouveau nom d’entreprise (c’est un très bon pari)
• Une gamme de produits rebaptisée
• Ajustements de prix à court terme pour rendre le coût de vSphere acceptable
• Découplage des licences Horizon et vSphere
• Plus d’investissements en R&D pour créer des partenariats techniques stratégiques qui permettent à Horizon de fonctionner sur un plus grand nombre de Clouds avec des hyperviseurs non-VMware

Les attentes sont élevées. KKR a conservé l’équipe de direction existante d’EUC pour que la nouvelle société puisse capitaliser sur sa connaissance des produits et des acheteurs, ce qui lui donnera une longueur d’avance.

L'avenir nous le dira.

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